第四季度饲料和种子两个子行业被看好密穗山姜

第四季度饲料和种子两个子行业被看好

四季度历来都是农业股的投资旺季。近日多家券商发布研报看好农业板块，认为农产品价格进入中长期的上涨通道，农林牧渔行业的盈利能力逐步提升，具有长期投资价值，看好饲料和种子两个子行业。

整体成长性突出

前三季度农业板块收入增速34.9%，净利增速32.5%，好于同期A股收入和净利26.9%和20.4%的增速。其中，养殖类上市公司业绩更显靓丽。从子行业增长情况来看，年初以来以猪价为代表的畜禽类价格一路上涨，使得养殖类公司业绩同比增速达到232%！饲料类相关上市公司亦受益与此，同比净利润增速也高达56.12%。

方正证券在其研报中指出，继续看好行业基本面。其主要依据为，农业具有独特的资源稀缺性，随着农产品价值理性回归，农产品价格进入上升通道，行业盈利能力好转是必然之势；刚性需求是支撑农业持续发展的内在动力，受益收入提升和消费升级，对营养健康的肉类、水产类等产品需求逐步增加，带动行业成长和产能扩张。

渤海证券则对种业与饲料子行业给予较高评价。其报告认为，四季度种业处于销售旺季，而且未来种业整合逐步得到落实与支持，充分享受政策红利，估值上行得到支撑。饲料行业则受益玉米价格回落影响，成本有所下降，盈利会得到稳步提升。

创新推动生产力突破

根据瑞银证券统计，2010年私募资本投资中国农业近15亿美元，农业已成为资本市场追逐的热点。瑞银证券认为，从2005年以来，A股农业板块的ROA、ROE、毛利率发展态势均好于市场，且并没有所谓的“高风险”，投资价值持续提升，建议可以把农业板块纳入投资组合的“配置”之内，而不仅仅是主题投资。

瑞银证券还认为，生产力突破来自于模式的积极创新，包括推广生态、绿色、有机养殖，引入标准化质检体系，引入实时监督机制（如微博、网络视频）提升消费信心，自建销售渠道配送高端农产品等等。这些创新优化了土地劳力信息和资本的组合，推动中国农业从小农经济快速走向规模化和品牌化。

良好的创新环境包括国家降低交易成本、合作社和公司化、农机普及和融资渠道畅通等，催化剂是农业劳动力成本的快速提高和农产品食品安全成为消费焦点。瑞银证券预计未来行业可能在耕地林地水域资源要素流转、农村金融模式创新和农业加快对外开放等方面继续推动模式创新。

集中看好两子行业

目前，券商仍然普遍看好农业板块未来表现，尤其是饲料与种子两子行业。

方正证券报告显示，从其基层调研饲料企业销量来看，得益于畜牧业景气，饲料销售均有大幅度增长，行业盈利有******提高。另一方面，今年以来种业政策不断出台，行业进入门槛提高，种业龙头企业迎来大好的发展时机；目前我国种子商品化大约50%左右，远低于发达国家80%至90%的水平，行业市场空间增加也为大企业带来机会。四季度是种子的销售旺季，种业将迎来量价齐升的局面。

国泰君安证券建议继续遵循以“后猪周期”为投资主线的选股逻辑，积极关注饲料、海产品、种子等子行业的表现。

瑞银证券推荐有科技优势的农业生产资料行业、具有定价能力的品牌公司和具有产业链优势的龙头企业。从公司层面，推荐种子行业的隆平高科、荃银高科，以及海洋养殖行业的獐子岛、好当家。

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